工業(yè)機(jī)器人行業(yè)經(jīng)歷兩年調(diào)整后，埃斯頓在2025年迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，2024年該公司遭遇上市以來最大虧損，虧損高達(dá)8.1億元，主要受德國克魯斯等公司商譽(yù)減值超3.4億元及價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致毛利率驟降拖累。隨著行業(yè)去庫存周期結(jié)束，埃斯頓抓住市場(chǎng)回暖機(jī)遇，一季度出貨量實(shí)現(xiàn)近20%增長，市占率首超外資品牌登頂國內(nèi)市場(chǎng)。       2024年巨虧8.1億，埃斯頓創(chuàng)上市十年最差業(yè)績

      過去兩年，工業(yè)自動(dòng)化與工業(yè)機(jī)器人賽道呈現(xiàn)低迷狀態(tài)，處于去庫存和行業(yè)淘汰賽的關(guān)鍵階段，從而導(dǎo)致賽道上的企業(yè)經(jīng)營面對(duì)挑戰(zhàn)。諸如新時(shí)達(dá)、新松機(jī)器人、埃斯頓等工業(yè)機(jī)器人呈現(xiàn)虧損局面。

      其中，埃斯頓去年不僅營收低迷不振，更是由盈轉(zhuǎn)虧，遭遇嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。2024年全年?duì)I收為40億元，同比下降13.83%，虧損則高達(dá)8.1億元，上年同期凈利潤為1.35億元，創(chuàng)上市以來最大虧損紀(jì)錄。

      2024年大額虧損來自并購的德國克魯斯、英國翠歐等公司計(jì)提商譽(yù)減值超3.4億元拖累。與此同時(shí)，受市場(chǎng)競(jìng)爭加劇影響，行業(yè)內(nèi)卷和產(chǎn)品價(jià)格下滑，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致的整體毛利率下降，從而導(dǎo)致毛利率有所下滑。

      2025上半年扭虧為盈 埃斯頓首奪中國工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)冠軍

      隨著工業(yè)自動(dòng)化市場(chǎng)需求有所回暖，對(duì)工業(yè)機(jī)器人需求呈現(xiàn)穩(wěn)健增長態(tài)勢(shì)。在經(jīng)過近兩年的庫存消化期后，我國工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)呈現(xiàn)階段性回暖。

      根據(jù)MIR睿工業(yè)的數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度中國工業(yè)機(jī)器人出貨約7.7萬臺(tái)，同比增長11.6%。由于工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)呈雙位數(shù)增長，埃斯頓作為國產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人龍頭企業(yè)也迎來業(yè)績拐點(diǎn)。

      2025年上半年，埃斯頓預(yù)計(jì)凈利潤0萬元至1,500萬元，較上年同期虧損7,341.6萬元實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。這一轉(zhuǎn)變主要受益于市場(chǎng)需求回暖及國產(chǎn)替代加速。

      埃斯頓是為國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人出貨量最高的品牌，2025年第一季度，埃斯頓機(jī)器人實(shí)現(xiàn)近20%的同比增長，占比中國機(jī)器人市場(chǎng)份額10.3%，成為首個(gè)登頂中國機(jī)器人市場(chǎng)的國產(chǎn)機(jī)器人品牌。       與此同時(shí)，內(nèi)資工業(yè)機(jī)器人廠商市場(chǎng)份額為51.4%，市場(chǎng)競(jìng)爭中牢牢占據(jù)著有利位置。工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)需求回暖以及國產(chǎn)替代進(jìn)程加速，埃斯頓的工業(yè)機(jī)器人出貨量持續(xù)增長，市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升。

      今年一季度，工業(yè)自動(dòng)化市場(chǎng)需求有所回暖，埃斯頓下游行業(yè)整體需求相對(duì)旺盛，其中，汽車、電子、鋰電等行業(yè)均呈現(xiàn)高速增長。基于機(jī)器換人、國產(chǎn)替代的長期發(fā)展趨勢(shì)，以及下游行業(yè)對(duì)自動(dòng)化、智能化發(fā)展需求的提升，埃斯頓認(rèn)為2025年工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)仍然具有較大的發(fā)展空間。

      海外擴(kuò)張拖累扣非凈利，核心盈利能力仍顯薄弱

      整體來說，國產(chǎn)替代大勢(shì)所趨，給國產(chǎn)機(jī)器人龍頭企業(yè)帶來更多市場(chǎng)機(jī)會(huì)。只是，當(dāng)今工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)同質(zhì)化競(jìng)爭嚴(yán)重，產(chǎn)品競(jìng)爭激烈，價(jià)格戰(zhàn)層出不窮。

      對(duì)此，埃斯頓聲稱投入更多研發(fā)資源在高門檻、高技術(shù)壁壘的工業(yè)機(jī)器人應(yīng)用方面，開發(fā)出更有競(jìng)爭力的工業(yè)機(jī)器人和解決方案產(chǎn)品，面向新興行業(yè)需求及高壁壘行業(yè)應(yīng)用的機(jī)器人產(chǎn)品，聚焦高端應(yīng)用場(chǎng)景，提升產(chǎn)品競(jìng)爭力。

      針對(duì)海外市場(chǎng)，埃斯頓積極布局全球化業(yè)務(wù)，繼續(xù)加大國際市場(chǎng)的開拓及出海業(yè)務(wù)。主要拓展歐洲、美洲、中東、東南亞等市場(chǎng)，關(guān)注新能源汽車、鋰電設(shè)備商等國內(nèi)頭部客戶的出海機(jī)會(huì)，期望海外市場(chǎng)成為業(yè)務(wù)的重要增長點(diǎn)。

      不過，由于組建海外團(tuán)隊(duì)、新市場(chǎng)拓展、品牌及產(chǎn)品宣傳展覽等費(fèi)用增加較多，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤仍為虧損。

      最后

      生成式AI時(shí)代，在AI大模型、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)推動(dòng)下，為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)帶來新動(dòng)能。尤其以AI技術(shù)應(yīng)用為核心的智能化是未來工業(yè)機(jī)器人發(fā)展的趨勢(shì)，通過工業(yè)機(jī)器人與AI大模型、機(jī)器視覺等前沿技術(shù)，推動(dòng)工業(yè)機(jī)器人向智能化、自主決策方向發(fā)展。

      整體來說，在生產(chǎn)過程中，不斷增加數(shù)字化、自動(dòng)化及智能化水平，驅(qū)動(dòng)工業(yè)機(jī)器人部署規(guī)模日益擴(kuò)大。由此，我國也成為全球最大工業(yè)機(jī)器人消費(fèi)國，且連續(xù)12年穩(wěn)居全球最大機(jī)器人市場(chǎng)。

      同時(shí)，國產(chǎn)替代大勢(shì)所趨，我國工業(yè)機(jī)器人行業(yè)正處于國產(chǎn)替代的加速期，市場(chǎng)呈現(xiàn)出高端突破+定制服務(wù)格局，客戶在選擇產(chǎn)品的過程中，已經(jīng)越來越重視產(chǎn)品供應(yīng)的自主可控及定制化需求。

      為此，昔日主要是外資廠商占據(jù)了主要市場(chǎng)份額的局面得以改變，到如今國內(nèi)頭部廠商的工業(yè)機(jī)器人銷量持續(xù)增長，市場(chǎng)份額超過了外資品牌的。工業(yè)機(jī)器人在國產(chǎn)替代的背景下，仍然是一條前景廣闊的賽道。

      楊劍勇，福布斯中國撰稿人，表達(dá)觀點(diǎn)僅代表個(gè)人。致力于深度解讀人工智能、AI大模型、物聯(lián)網(wǎng)、云服務(wù)和智能家居等前沿科技。