1、齒輪產業上下游產業概況

　　(1)上游產業影響

　　鋼鐵是齒輪制造的主要原材料，鋼鐵的價格波動會對齒輪產業的利潤空間產生一定影響。中國是全球最大的鋼鐵生產國，也是全球最大的鐵礦石消費市場。近五年內，我國鐵礦石的對外依存度不斷上漲，進口鐵礦石的均價也一路走高，直接影響了齒輪產業的原材料供應。而碳達峰和碳中和的承諾則將進一步改變上游生產的能源結構，淘汰落后產能，影響鋼鐵價格。

　　齒輪作為傳動系統中的關鍵零部件，工作條件及環境較為復雜，其生產對上游原材料質量及特性有著較高的要求。截至目前，我國齒輪鋼生產企業眾多，但對于部分高端齒輪生產材料，仍嚴重依賴進口，對我國高端齒輪制造業的進一步發展產生了一定的阻礙。

　　(2)下游產業影響

　　齒輪作為關鍵傳動零部件，主要應用于齒輪專用設備、工業齒輪傳動和車輛齒輪傳動。產品主要應用于包括電動工具、工程機械、紡織機械、智能自動化等。下游應用領域所處行業的發展對齒輪行業的發展有著直接且重要的影響，同時，齒輪市場需求與上述行業的發展狀況和景氣程度有著較強的關聯性，下游行業的發展、產業結構的調整等，均會對齒輪行業的發展產生一定的影響。

　　2、齒輪行業競爭格局

　　國內齒輪市場較為分化，行業內企業多以深耕細化領域為主，例如汽車齒輪、電動工具齒輪、工程機械齒輪等，不同齒輪細分領域對齒輪生產的技術及工藝等存在一定差異，同時結合存在規模效應的影響，整體齒輪行業目前不存在占有絕對地位的龍頭。

　　從齒輪行業定位結構來看，外資、合資企業以中高端產品為主，少部分具有一定規模和技術優勢的本土企業作為有效替代進軍中高端領域，本土小型齒輪生產企業占據大部分低端市場。外資企業利用其技術和資金優勢不斷擴大在我國市場的投入，但同時，隨著近年本土企業的創新和研發能力不斷提高，中高端產品的替代效應越來越明顯，部分先進企業必然會加大力度開拓高端產品市場，屆時本土企業將需要從這些國際領先企業手中搶奪高端產品的市場份額。

　　按齒輪產品規格劃分，中國齒輪制造商可以分成常規齒輪制造商和小模數齒輪制造商。常規齒輪制造商的客戶主要分布在大型工業以及車輛制造行業，國內領先企業規模較大且在全球市場占有一定的市場份額;小模數齒輪制造商的客戶以高端精密的裝備領域為主，尚處于初期發展階段，隨著下游應用領域的快速發展以及小模數齒輪加工機床、刀具以及熱處理等技術領域的突破，未來小模數齒輪制造商的發展潛力巨大。

　　

 

　　資料來源：普華有策

　　3、齒輪行業未來發展趨勢

　　(1)國產化替代的趨勢日益彰顯

　　隨著我國工業制造的技術升級，未來汽車變速器、工程機械傳動裝置等齒輪產品的應用將存在采購周期與維修成本等因素的多方面考量。國產化齒輪的采購周期較短，在維修成本方面更具備優勢。因此，未來下游產業的快速發展將進一步加速齒輪產品的國產化研制步伐，這將有效降低齒輪部件的維修成本，縮短齒輪部件的采購周期。

　　(2)小模數齒輪的地位日益提升

　　《中國制造 2025》提出將進一步促進電子產品、精密機械等高端裝備行業的發展，小模數齒輪在下游高端裝備行業的應用將趨于廣泛。同時在智能化時代下，多數配合智能化進程的傳動機構越來越精密，如工業機器人等，零部件的體積將被極大地壓縮，這將進一步釋放小模數齒輪的發展空間，小模數齒輪的市場地位日益提升。

　　(3)齒輪制造企業創新趨向產學研協同創新發展

　　近年，中低端齒輪產能過剩，齒輪制造企業同質化競爭激烈，促使企業尋求產品差異化，向高端齒輪產品轉型，其對企業創新、研發要求進一步提升，建立產學研用金相結合的開放協同創新體系和機制，讓各種創新要素更加自由、快捷、有效地配置，推動齒輪企業優化升級及高質量發展。

　　(4)齒輪產品趨向高精度、高可靠性、長壽命和高功率密度

　　近年，發行人所處行業及下游制造業持續迭代升級及國家相關產業政策實施，倒逼齒輪等核心零部件向高端精密制造方向轉型，如汽車自動變速器、機器人精密減速器以及高鐵等產業，其對于高精密齒輪傳動裝置的需求持續增加。我國齒輪制造產業針對齒輪的精度、可靠性、壽命及功率密度等方面持續推動研發創新，優化升級，以期比肩國際頂尖制造水平。

　　(5)齒輪制造趨向柔性化、自動化、智能化

　　未來市場競爭日趨激烈，對產品的需求趨于多樣化、個性化，但單個產品的需求量不一定非常大，而齒輪行業作為制造行業中基礎性行業，要面臨眾多下游領域，對產品制造的多樣性和效率提出更高的要求。因此，企業有必要建立彈性生產體系，在同一條生產線上通過設備調整來完成不同品種的批量生產任務，既滿足多品種的多樣化要求，又使設備流水線的停工時間達到最小，實現柔性化生產，打造企業的核心競爭力。

　　隨著國家開始大力推動工業互聯網、智能制造建設，未來齒輪制造企業將持續向自動化、智能化轉型。通過數控系統的自動化，齒輪制造企業的生產趨于標準化、網絡化，產品性能顯著提升，人工成本不斷下降;而通過一體化信息集成平臺的構建，齒輪制造企業的生產過程能夠實現智能互聯互通，提高企業內部的信息溝通效率，為企業的采購、生產與質檢環節提供決策支持與信息保障。

　　4、面臨的機遇與挑戰

　　(1)面臨的機遇

　　1)國家政策推動下游產業發展與轉型升級

　　近年來，國家實施創新驅動發展戰略，要實現科技創新三步走戰略目標：2020 年進入創新型國家行列，2030 年躋身創新型國家前列，2050 年建成世界科技創新強國;大力推進京津冀協同發展、粵港澳大灣區、長三角區域一體化、長江經濟帶等跨區域發展戰略，打造以中心城市為引領的大都市圈，正成為區域發展的突破口;“一帶一路”戰略的重點是互聯互通建設，要修路架橋，要建設公路、鐵路、航空、港口等交通基礎設施，這一系列國家政策的推動為車輛制造、工程機械、建材等產業帶來了重大發展機遇，隨著下游產業的不斷發展和轉型升級從需求端持續帶來齒輪行業的生產與發展。

　　齒輪傳動裝置是車輛與機械裝備的重要基礎件，因此齒輪行業的發展也對中國車輛制造、工程機械行業發揮著至關重要的作用。而下游產業的不斷發展與轉型升級也帶動了工程機械傳動裝置、汽車變速器等齒輪產品的高速增長，齒輪行業收入規模呈現出較快的增長趨勢，產業規模不斷擴大。

　　2)工藝革新及技術升級促進行業健康發展

　　新材料、數控自動化等技術的不斷發展，推動了齒輪的生產質量與生產效率的提升?，F代工業中各種機械對齒輪的精度、速度、噪音以及結構緊湊性的要求日益提高，而新材料與現代工藝技術的應用將進一步提升我國齒輪產品在精度、可靠性和功率密度等方面的綜合性能。同時，數控自動化、工業互聯網等新興技術在齒輪制造領域的逐步應用也將促進產業的升級，有利于制造商提高產品良率，減少報廢率和返修率，節約能耗。

　　未來不斷升級的電機技術、電子科技以及人工智能技術將使得電動工具也向智能化發展。智能化的電動工具不僅顯著提升生產效率，也將進一步打開普通家庭的廣大市場。而如齒輪等零部件生產商也需要通過工藝革新及技術升級滿足下游市場智能化的需求。

　　3)產業鏈專業化分工趨勢帶來更多的行業發展機遇

　　隨著先進設備制造產業的不斷發展，下游客戶產業鏈呈現向國內轉移、向專業化轉移、向規?；笮椭圃炱髽I轉移的趨勢。電動工具行業內主要的客戶為實現專業分工，充分發揮比較優勢，在擴大生產規模的同時逐步降低零部件的自制率;為最大限度降低生產成本，紛紛建立零部件全球采購平臺。

　　經過多年發展，我國齒輪行業的技術和質量實現大幅提升，產品不但可以滿足國內市場的需求，部分產品已達到世界整機制造企業的要求，在全球化采購趨勢的背景下迎來良好的發展機遇。

　　(2)面臨的挑戰

　　1)缺乏面向全行業的齒輪共性技術和前沿技術

　　我國齒輪行業標準化程度低，行業發展未形成協同共享。國內齒輪材料標準落后，牌號未形成系列化，許多齒輪新產品沒有經過第三方檢測、驗證和評價，行業難以積累可共享的設計、制造及性能試驗等基礎數據，直接影響齒輪行業整體設計水平和創新能力的提高。齒輪行業標準化投入少，造成適用標準少，貫標率低，難以滿足產業發展的需要。

　　2)高端產品研發制造能力不足

　　我國高端齒輪制造裝備仍存在部分空白，并且現有的裝備在精度、壽命、可靠性、加工效率、智能化水平等多方面仍存在較大差距。如材料方面，我國齒輪原材料齒輪鋼中含有大量氧化物及非金屬夾雜物雜質，且雜質分布不均勻，大顆粒夾雜物含量較多，造成產品性能差，硬度波動大，容易變形或開裂，產品壽命短。在軋制、鍛造和熱處理過程中，雜質容易導致齒輪零件出現局部疏松、變形和開裂等現象。

　　3)原材料價格波動

　　齒輪主要原材料為齒輪鋼，該原材料屬于大宗商品，價格波動較為頻繁，對宏觀經濟環境變化、鐵礦石價格等因素變動較為敏感。報告期內，齒輪鋼采購額占原材料采購總額的 51.25%、53.36%及 48.09%，公司直接材料占主營業務成本的比例分別為 32.36%、28.81%及 33.13%，直接材料占主營業務成本比例較高，原材料價格變動會對公司經營業績造成影響。

　　雖然企業能夠向下游客戶傳遞原材料價格上漲的影響，但相關傳導機制存在時滯性和不充分性，如果上述原材料采購價格持續大幅上升，將對公司未來盈利能力產生不利影響。該因素對齒輪制造企業的成本控制、定價策略及經營管理提出了更高的要求。

　　4)環保要求不斷提高

　　2020 年，為實現“碳達峰、碳中和”的國家目標，使得國內大力推動節能降耗。其中，高耗能制造產業是降低能耗與碳排放的重點產業。環保壓力與限電停工的措施要求制造業環保改造升級，造成不少制造類企業開工不足。

　　5)匯率波動

　　我國齒輪行業進出口貿易順差持續大幅增加，通常出口產品以美元或歐元結算，匯率波動會導致企業產生巨大的匯兌風險。尤其是人民幣匯率的上升一定程度上會降低國內齒輪制造企業的市場競爭力，削弱企業盈利能力。

　　6)宏觀因素對齒輪業務發展的挑戰

　　國際關系、新冠肺炎疫情等宏觀環境因素對齒輪產業的發展有負面影響。我國主要出口地集中在美國、巴西、德國等國家，進口國地區貿易政策的不利變化將給出口業務造成直接影響。例如，報告期內美國針對中國發起了多輪貿易戰，數次對中國產品加征關稅。現如今全球依舊處于抗疫大環境之下，制約了國際貿易開展，因而宏觀政策環境因素對齒輪制造企業出口業務可能產生不利影響。

　　7)用工成本持續增加

　　傳統制造企業對勞動力需求較大，隨著我國人口紅利的逐漸消失，勞動力市場正經歷較大的結構性轉變，企業勞動力用工成本逐步上升，用工難、用工貴的問題較為突出。憑借低廉的勞動力成本獲取競爭優勢的發展模式已不可持續，勞動力成本提升將成為長期影響我國齒輪行業發展的重要因素。

　　5、進入本行業的主要壁壘

　　(1)資質認定與客戶認同壁壘

　　在電動工具、工程機械、汽車等行業中，齒輪等零部件的質量高低和技術優劣直接影響到下游客戶產品的性能和市場表現，同時對于產品的售后服務也有較高的要求。以電動工具為例，由于終端消費者對各類設備功能化要求不斷增加，電動工具制造企業對零部件的質量要求普遍高于一般行業標準。下游行業對零部件的相關技術要求也不斷提高，一般需要經過合格供應商資質認定，對供應商的技術工藝、研發實力、產品性能及穩定性、供貨能力、服務水平、財務狀況與可持續經營能力和企業信譽等方面進行嚴格審定。只有研發能力強、產品質量穩定、服務水平高、持續經營能力強的齒輪生產廠家才能獲得主機廠商的認同，而一旦獲得這種客戶認同，齒輪生產廠家就形成企業寶貴的重要競爭力。由于下游客戶對供應商選擇標準嚴格、過程復雜且耗時，因此一旦選定供應商并與之建立采購關系，通常會保持長期穩定合作。新進入企業獲得客戶的認可并與之建立長期合作關系，需要付出一定的時間和成本，在短時間內具有一定的障礙。

　　(2)工藝技術及經驗壁壘

　　齒輪行業屬于技術密集型行業，作為關鍵傳動零部件，其特點是精密、高效、安全、可靠，對齒輪產品的精度和硬度等方面的性能提出了較高的要求，因此，對于齒輪生產企業的工藝技術水平和儲備有一定門檻。

　　近年來，雖然我國齒輪和傳動部件制造行業取得長足進步，但國內部分企業相關產品技術含量較國際產品仍有較大差距。高端產品對技術、工藝、材料的要求更為苛刻，并需經過第三方認證，通過試驗性驗證、小規模試用、持續改進等一系列程序，確認性能穩定可靠后，才能得到大規模應用。

　　同時，在下游企業產品生產過程中，對作為其產品組成部分的齒輪精度、硬度等方面均有定制化的需求，對于具有技術優勢和豐富生產經驗的齒輪生產企業，能夠根據客戶的定制化要求快速形成生產方案，并能以合理的成本滿足客戶不同的定制化要求。因此，齒輪行業企業需要通過提高工藝水平和不斷的技術研發積累，才能適應激烈的市場競爭環境，對于新進入者形成了一定的技術壁壘。

　　(3)管理壁壘

　　齒輪生產企業生產加工工序較為復雜，主要包括車床加工、滾齒、熱處理、磨齒等環節，每個生產環節的管控直接影響齒輪產品的質量。為保證產品質量，齒輪生產企業需要對整個生產流程根據市場需求及客戶要求進行實時調整和改進，對齒輪生產企業的精細化管理水平提出了高要求。齒輪生產企業只有通過良好、持續的系統化管理，才能保證齒輪質量的穩定性和供貨的持續性，并發揮規模優勢，控制生產成本，獲取競爭優勢。而先進的管理模式和管理水平也來自于長期生產經營過程中的經驗積累。行業新進入者較難在短時間內建立起高效的管理團隊和管理機制，因此，管理能力的高要求形成了一定的管理壁壘。

　　(4)資金壁壘

　　齒輪行業作為資本密集型行業，前期需要較大金額的固定資產投資;在采購環節，行業內企業需要墊付較多流動資金以保證基礎原材料的穩定供應;在生產加工環節，供應商需要充足的流動資金及時滿足客戶的訂單需求;在研發及生產環節，為了保持持續的競爭優勢及技術領先，企業需要大量的研發投入并引進先進的、高精度的、性能優越的、自動化水平更高的生產線，技術研發、設備采購需要承擔巨大的資金壓力。因此，對于行業新進入者來說，資金門檻成為進入齒輪行業的一道壁壘。